극우 정당 RN 1위 예상에 국채 시장 혼란 가능성

ECB 부채 가이드라인 안 지킨 프랑스…국채 매입 불법 될 수도

(서울=연합인포맥스) 이재헌 기자 = 주요국의 정치적 이벤트가 연달아 진행되며 글로벌 채권시장의 긴장감을 키우고 있다. 프랑스에서는 총선 1차 투표 결과 극우 정당인 국민연합(RN)이 1위를 차지할 것으로 예상된다. 일부 시장참가자들은 남유럽 재정위기 당시처럼 프랑스 국채금리가 폭등하는 상황을 우려한다.

1일 연합인포맥스 해외금리 일별 화면(화면번호 6533번)에 따르면 10년물 기준 프랑스 국채와 독일 국채(분트)의 스프레드는 2012년 7월 25일 이후 100bp를 넘긴 적이 없다. 지난 2012년은 남유럽 재정위기가 확산했을 때다. 유럽 국채 금리 폭등 속에서,프랑스국채ECB구원없을수도공포의월거론되는이유국제뉴스기사본문 상대적으로 신용 안정성이 열위한 프랑스 국채가 분트 대비 충격파를 크게 맞았다.

 

 

이러한 현상이 약 12년 만에 재현될 위기다. 시기도 똑같이 7월이다. 에마뉘엘 마크롱 대통령의 조기 총선 결정이 채권시장에 '공포의 시기'를 조장하게 됐다. 마크롱 대통령의 바람과 달리 RN이 총선 1차 투표 출구조사 결과 1위를 차지할 것으로 나타났기 때문이다.

프랑스의 정부 구성과 향후 재정 정책에 대한 불확실성이 채권시장 혼란의 트리거가 될 전망이다.

유니온 인베스트먼트의 크리스티안 코프 채권 헤드는 "불행하게도 프랑스는 통치력이 약하고 재정 전망이 모호한 국가가 되고 있다"며 "프랑스는 영국, 그리스처럼 일시적으로 리스크를 맞는 것이 아니라, 지속적으로 국가신용도가 위협받아 투자자들을 상당 부분 잃게 되는 것을 걱정해야 한다"고 말했다.

프랑스 국채 투매 세력이 얼마나 퍼지느냐에 따라 글로벌 채권시장까지 위협받을 수 있다. 하지만, 일차적으로 소방수 역할을 해야 할 유럽중앙은행(ECB)이 나서지 못할 가능성이 제기된다. 크리스티안 린드너 독일 재무장관은 ECB의 개입이 불법이라고 경고했다.

그는 "ECB가 프랑스 총선 이후 금융시장 혼란을 완화하고자 개입할 경우, 법적으로 문제가 될 것"이라며 개입에 공개 반대했다. 프랑스의 재정 적자가 유럽연합(EU)이 규정한 한도치 3%를 초과하기 때문이다. ECB의 전달보호기구(TPI)로 불리는 회원국 채권매입 프로그램에 해당하지 않을 수 있다는 지적이다.

결국, ECB가 프랑스발 파급 효과와 재정 가이드라인 사이에서 고민하게 될 것으로 유럽 언론들은 추측한다. 프랑스의 결선 투표가 끝날 때까지 예의주시가 필요하다. ECB가 결정까지 늦어진다면 공포 분위기는 길어질 수 있다.

픽텟자산운용의 프레드릭 듀크로젯 거시경제 연구 헤드는 "린드너 장관의 경고는 명백한 사실에 근거했다"며 "본격적인 위기가 발생하지 않는 한 ECB가 개입하지도 않을 것이고 개입해서도 안 된다"고 밝혔다.

그러면서 "ECB가 개입하더라도 프랑스가 아닌 스페인이나 이탈리아 국채를 매입하는 방식으로 우선 방어선을 치게 될 것"이라고 덧붙였다.

 

 

jhlee2@yna.co.kr

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