(서울=연합인포맥스) 윤시윤 기자 = 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 금리를 인하하지 않을 것이란 월가의 전망에 점차 무게가 실리고 있다.

미국의 높은 인플레이션과 탄력적인 경제,월가quot연준올해금리인하안할가능성높아quot국제뉴스기사본문 여전히 강세를 보이는 노동 시장 상황이 연말까지 지속될 가능성이 커 현재 5.25∼5.50%의 기준금리가 연말까지 유지될 것이라고 31일(현지시간) 경제 전문가들은 진단했다.

◇ 고착화된 인플레·강한 노동…멀어지기만 하는 금리 인하

여전히 미국의 인플레이션은 연준의 연간 목표치보다 높은 3% 육박하는 불편한 고착상태를 이어가고 있다.

최근 발표된 4월 개인소비지출(PCE)은 전년 동월 대비 2.7% 상승한 것으로 나타났다.

지난 2022년 여름 최고치인 7.1%와 비교하면 하락했으나 아직 금리 인하 재료로는 부족하다.

제롬 파월 연준 의장을 비롯한 연준 관계자들은 최근 발언에서 금리 인하를 고려하기 전에 인플레이션이 연간 2%로 지속 가능한 추세를 보인다는 확신이 필요하다고 강조해왔다.

투자전문매체 배런스에 따르면 프랭클린 템플턴 인베스트먼트 솔루션의 와일리 톨렛 최고투자책임자(CIO)는 "연준은 인플레이션이 끝났다는 확신이 들 때까지 인내심을 갖고 지켜보겠다는 입장"이라며 "연준이 너무 일찍 브레이크에서 발을 떼 인플레이션이 다시 치솟았던 1970년대에 무슨 일이 일어났는지 살펴봐야 한다"고 말했다.

특히 코로나19 팬데믹 이후에도 강한 소비자들은 미국 경제를 이끌고 있다.

최근 미시간대에서 조사한 5월 소비자심리지수는 급락했으나 4월 소매 판매는 전년 대비 3.0% 증가했다. 미국의 가계 자산은 팬데믹 경기 부양책, 임금 상승, 주식 및 주택 시장의 호황으로 인해 지난 몇 년 동안 모든 소득 수준에서 의미 있게 증가했다.

실업률은 3.9%로 최근 2년 이상 4% 미만으로 유지되고 있으며, 이는 반세기 만에 가장 긴 기간이다.

FS 인베스트먼트의 라라 라메 수석 미국 이코노미스트는 "노동 시장 둔화에 대한 모든 우려는 시기상조"라며 "사람들은 정상화를 약화로 착각하는 경향이 있는데, 실제로는 노동 시장이 상당히 강세를 유지하고 있다"고 지적했다.

연준이 물가 안정과 함께 이중 임무 중 하나인 완전 고용을 달성하기 위해 금리를 낮출 필요가 없다는 의미다.

물론 모든 경제학자가 올해 금리 인하 가능성을 부정하고 있는 것은 아니다.

PGIM의 톰 포셀리 수석 미국 이코노미스트는 경기 순환이 더딘 부문의 고용 속도 둔화, 올해 임시 지원 서비스 일자리의 감소, 설문 조사상 고용을 늘리려는 기업 비율 감소 등을 인하 근거로 꼽았다.

포셀리 이코노미스트는 "연준은 이 모든 (고용 둔화) 신호를 알고 있으며, 연준의 속내에는 금리 인하를 통해 경기 사이클을 연장할 수 있다는 생각이 자리 잡고 있는 것으로 보인다"고 말했다.

그는 2024년 말까지 최소 0.25%포인트의 금리 인하가 있을 것으로 보고 있다.

◇ 기저효과에 美 대선까지…"울퉁불퉁(bumpy)한 물가"

올해 금리 인하가 어려운 이유로는 기저 효과와 함께 미국 대선 등 일정상 장애물도 있다.

PCE 물가지수는 지난해 5월에 월간 기준 0.1%, 작년 6월에 0.2%, 7월에 0.1% 상승했다. 올해 해당 달에 물가가 더 빠른 속도로 상승한다면 인플레이션율은 전년 대비 상승할 것이고, 연준 관계자들은 인플레이션이 2%로 낮아지고 있다는 확신을 갖기 어려워진다.

PCE는 올해 들어 현재까지 한 달에 0.3% 미만으로 상승한 적이 없다.

또한 11월 연방공개시장위원회(FOMC)가 미국 대통령 선거 다음 날인 11월 6일에 시작되는 점도 금리 인하를 어렵게 하는 이유로 지적된다.

배런스는 "데이터에서 금리 변경을 요구하는 비명이 나오지 않는 한 FOMC 위원들은 시기를 고려할 때 파장을 일으키고 싶어 하지 않을 것"이라고 지적하기도 했다.

12월이 올해 금리 인하를 위한 마지막 기회로 남더라도 현상 유지에 대한 강력한 정치적 요구가 있을 수 있다는 의미다.

지난 2년 동안 긴축 통화 정책은 느슨한 재정 정책으로 상쇄됐고 선거가 있는 해나 2025년에도 미 연방 정부의 규모가 줄어들긴 어려운 상황이다.

미국 연방 예산 적자는 9월 30일에 끝나는 회계연도에 1조 5천억 달러에 달할 것으로 예상된다. 이는 미국 국내총생산(GDP)의 약 6%에 해당한다.

한편, 통화 정책은 2009년부터 2022년까지 지속된 초저금리의 유산으로 인해 과거의 금리 사이클에 비해 실물 경제에 미치는 영향이 제한될 수 있다.

이 기간에 수백만 명의 주택 소유자가 4% 미만의 금리로 고정된 30년 만기 모기지를 보유하고 있다. 기업들 역시 역사적으로 낮은 이자율로 재융자를 받고 차입금을 연장할 기회를 잡았으며, 미국 대기업 중 상당수는 순이자 수익이 발생하고 있다.

또한 인공지능(AI)이 본격적으로 발전하기 전부터 소프트웨어 기반, 자본이 적게 드는 비즈니스로의 전환이 경제 활동을 금리 변화로부터 더욱 멀어지게 하고 있다는 지적이다.

프랭클린 템플턴의 와일리 톨렛 CIO는 이어 "당분간 큰 폭의 하락은 없을 것"이라며 "경제 성장이 둔화되고 있지만 경기 침체를 예상하지는 않으며 일부 AI 주식에 거품이 껴 있으나 밸류에이션을 뒷받침할 실질적인 기회가 있는 상황"이라고 덧붙였다.

syyoon@yna.co.kr

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