(서울=연합인포맥스) 배수연 기자 = 월가의 초대형 투자은행인 JP모건이 미국의 7월 소비자물가지수(CPI)와 소매판매 발표를 앞두고 9가지의 시나리오를 공개했다고 CNBC가 13일(현지시간) 보도했다.
CNBC에 따르면 JP모건은 이번 주에 발표되는 해당 경제 지표는 증시에 큰 변동성을 촉발시킬 수 있다고 주장했다. 연방준비제도(Fed 연준)의 향후 기준금리 경로에 대한 투자자들의 전망이 반영될 수 있다는 이유에서다.
미국 현지시간 기준으로 다음날인 14일에 나오는 7월 CPI에 대해 월가는 6월 대비 0.2%,모건CPI소매판매앞두고제시한개의시나리오quot국제뉴스기사본문 전년 동기 대비 3% 상승할 것으로 예상하고 있다. 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.2%, 전년 동기 대비 3.2% 상승할 것으로 추정됐다.
15일에 나오는 7월 소매판매는 6월 대비 0.3% 늘어날 것으로 관측됐다. 자동차를 제외하면 0.1% 증가할 것으로 예상됐다.
이에 대해 JP모건은 두 지표의 결과에 따른 9가지 잠재적 시나리오를 제시했다.
◇.뜨거운 CPI(3.4% 이상)와 뜨거운 소매판매(0.5% 이상)
JP모건은 이를 '가장 변동성이 높은' 결과로 지목했다. 채권 시장에서 상당한 반응을 촉발할 수 있다는 이유에서다. 이는 9월 통화정책 결정을 위한 연준 정례회의에서 25bp(0.25%) 금리 인하 기대로 재조정되는 결과를 가져올 것으로 JP모건은 분석했다. 제롬 파월 연준 의장도 이번 달 잭슨홀 연례 연설에서 '연준의 행동을 재평가'하도록 압박할 것으로 관측됐다. JP모건은 이 시나리오에서 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수가 하락하고 나스닥 종합지수는 러셀 2000 지수보다 양호한 성과를 낼 것으로 예상했다.
◇뜨거운 CPI와 예상에 부합하는 소매판매(0.1%에서 0.5% 상승)
JP모건은 뜨거운 CPI 수치와 예상에 부합하는 소매판매가 "스태그플레이션 위험"을 부추길 수 있다고 봤다. S&P 500은 하락하고 나스닥 종합지수는 러셀 2000보다 양호한 성과를 낼 것으로 예상됐다.
◇뜨거운 CPI와 차가운 소매판매(0.1% 미만 성장)
이는 시장이 합의된 대응책을 갖고 있지 않은 '가장 스태그플레이션적 시나리오'가 될 것이라고 JP모건은 평가했다. 이런 경우가 발생하면 모든 위험 자산이 '투매 장세'를 보일 것으로 JP모건은 예상했다. S&P 500은 하락하고 나스닥 종합지수와 러셀 2000 지수는 비슷한 성과를 낼 것으로 관측됐다.
◇예상에 부합하는 CPI(연간 기준 3.0%에서 3.4%)와 뜨거운 소매판매
이 결과는 주식에는 호재가 될 것으로 평가됐다. 근원 CPI의 하향 추세와 강한 소비 지출을 모두 시사할 것이라는 이유에서다. S&P 500은 상승하고 러셀 2000이 나스닥 종합지수보다 양호한 성과를 낼 것으로 점쳐졌다.
◇예상에 부합하는 CPI와 예상에 부합하는 소매판매
JP모건은 이를 "양호한 결과"라고 평가했다. 인플레이션이 새로운 충격은 없이 진정되지만 탄력적인 경제를 시사할 것이라는 이유에서다. S&P 500은 상승하고 나스닥 종합지수와 러셀2000은 비슷한 성과를 낼 것으로 예상됐다.
◇예상에 부합하는 CPI와 차가운 소매판매
이 경우 주식 시장의 움직임은 소매판매 하방 충격의 규모에 따라 달라질 것으로 예상됐다. 소매판매가 0% 또는 마이너스로 나올 경우 시장에는 '약세'의 의미로 전달될 것으로 진단됐다. S&P500은 하락하고 나스닥종합지수가 러셀2000 지수보다 양호한 성과를 낼 것으로 분석됐다.
◇차가운 CPI(연간 기준 3.0% 미만)와 뜨거운 소매판매
이는 주식시장에 가장 강력한 시나리오로 평가됐다. 골디락스 서사를 재개할 것이라는 이유에서다. 이 시나리오에서 트레이더들은 S&P 500이 상승하는 것을 포함한 시장의 팽창을 예상했다. 소형주 지수인 러셀 2000이 나스닥보다 양호한 성과를 낼 것으로 예상됐다.
◇차가운 CPI와 예상에 부합하는 소매 판매
이 경우도 시장에는 긍정적인 시나리오라고 JP모건은 평가했다. 인플레이션 충격 없이 여전히 탄력적인 소비 지출을 보여준다는 이유에서다. S&P 500은 상승하고 러셀2000지수가 나스닥 종합지수에 비해 상대적으로 양호한 성과를 낼 것으로 예상됐다.
◇차가운 CPI와 차가운 소매판매
이 경우 월가는 연준이 기준금리 인하폭을 50bp 이상 가져갈 것이라는 전망을 반영할 것으로 진단됐다. JP모건은 해당 시나리오는 월가의 경기 침체 우려를 다시 불러일으킬 수 있다고 강조했다. S&P500은 하락하고 나스닥종합지수가 러셀2000보다 양호한 성과를 낼 것으로 예상됐다.
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